Tras el hito histórico que marcó dLocal con su salida a Wall Street (Nasdaq) el jueves pasado, la noticia sobre esos emprendedores uruguayos fue celebrada por economistas, empresarios, ministros e incluso el propio presidente de la República, Luis Lacalle Pou.

Pero más allá de la impresionante cifra en que se valuó la empresa uruguaya en la bolsa de valores de EEUU, llegando el primer día a los US$ 6.150 millones, preguntas cómo por qué dLocal nunca cotizó en mercado bursátil nacional también surgieron.

Para responder sobre la realidad de ese mercado en Uruguay, el conductor de En Perspectiva Emiliano Cotelo conversó con el actual presidente de la Liga de Defensa Comercial (Lideco) y expresidente de la Bolsa de Valores de Montevideo, Pablo Montaldo.

Montaldo expresó que la bolsa de Nueva York está dentro de los mercados desarrollados, pero además es "una gran vidriera".

"Difícilmente dLocal hubiese podido conseguir esos US$ 600 millones que obtuvo en el mercado uruguayo. Los operadores que compran acciones lo que necesitan es liquidez, para poder salir en cualquier momento. En un mercado muy pequeño como el nuestro, esa liquidez no existe", explicó Montaldo.

Además de esta situación, Montaldo explicó que en caso de querer cotizar en Uruguay, dLocal se hubiese encontrado con algunas trabas, a diferencia de lo que ocurre en Estados Unidos.

"Lo primero es que para cotizar en el mercado uruguayo tiene que ser una empresa local. No está previsto que una empresa constituida en el exterior cotice acá. En EEUU se hace a través de un instrumento llamado ADR, que se trata de una entidad americana que genera documentación representativa de una determinada cantidad de acciones para empresas del exterior. Ese instrumento acá no existe, aunque en algún momento existió", explicó Montaldo.

Para el profesional, incluso la autorización de parte del Banco Central en Uruguay a una empresa para salir a la bolsa local "puede llegar a demorar a un año, hay muchos requisitos y es complejo".

"Uruguay además es un país chico con pocas empresas potencialmente cotizables en bolsa. Acá las grandes empresas que podrían cotizar en bolsa son propiedad del Estado y nunca hubo interés de que su capital cotice en bolsa. De gran tamaño hay algunas pero no son sociedades anónimas (como Conaprole) y otras son las mutualistas como la Española", resumió, y aclaró que no tienen la forma jurídica como para cotizar en bolsa.

Sin embargo, Montaldo aclaró que hay uruguayos que sí invierten en el exterior, a través de un corredor de bolsa, porque por suerte "no hay limitación a la entrada y salida de capitales".

En este sentido, dijo que esto ocurre porque en Uruguay las opciones son pocas y la "gente quiere diversificar".

"Las opciones -de inversión financiera- que hay en el mercado uruguayo si bien son buenas, son básicamente papeles de renta fija (bonos mayoritariamente del Estado aunque existen privados), que pagan un interés periódico y previamente conocido", comentó Montaldo.

Con respecto a la posibilidad de dinamizar el mercado de valores nacional, el empresario dijo que le gobierno ha dado algunos pasos y su relevancia radica en que "el capital de los uruguayos se invierta en empresas nacionales", por ende, que las firmas uruguayas puedan captar ahorro local.

Según el entrevistado, en instrumentos financieros los uruguayos tienen invertidos alrededor de US$ 60 mil millones (bonos, depósitos bancarios, acciones, fondos).

"Hay una parte que se puede captar para generar capital para empresas uruguayas que se quieran desarrollar. Hay un ejemplo muy interesante. Cuando UTE hizo tres parques eólicos salió a captar fondos en el mercado local y para el último en particular (Valentines), se emitieron acciones. Esas acciones están cotizando en la bolsa y fue un éxito", ejemplificó Montaldo.